從 2016 年初到今年 9 月，由于市場(chǎng)對能夠處理人工智能和加密貨幣挖掘工作負載的處理器的需求急劇增長(cháng)，英偉達 (Nvidia) 的市值從 140 億美元飆升至 1750 億美元以上。

　　然而這只是過(guò)去的輝煌。

　　在第四季度，投資者在拋售英偉達的股票，致使該公司股價(jià)下跌 54%，使其成為同期標普 500 指數中表現最差的公司。周五，該公司股價(jià)再度下跌 4.1%，至 129.57 美元。

　　英偉達陷入了一場(chǎng)更廣泛的低迷，拖累了所有主要股指，并對引領(lǐng)牛市的股票產(chǎn)生了特別大的影響。納斯達克指數本季度下跌 21%，為 2008 年第四季度以來(lái)最大跌幅，標準普爾 500 指數下跌 16%。

　　芯片類(lèi)股遭受重創(chuàng )。包括英偉達在內的 30 家公司的 PHLX 半導體類(lèi)股指數下跌 19%，其中 AMD 下跌 45%，美光 (Micron) 下跌 33%。

　　但投資者已經(jīng)找到了逃離英偉達的具體理由。該公司股價(jià)此前上漲的催化劑之一，是該公司與加密貨幣 (尤其是比特幣) 的聯(lián)系。隨著(zhù)今年比特幣價(jià)格暴跌，人們對英偉達圖形處理部門(mén)的需求有所下降。去年 11 月，英偉達公布了低于預期的季度收入和業(yè)績(jì)指引。

　　英偉達首席執行官 Jensen Huang 在財報發(fā)布后與分析師召開(kāi)的電話(huà)會(huì )議上表示:「加密貨幣問(wèn)題導致該行業(yè)庫存過(guò)剩——渠道庫存過(guò)剩?！?/p>

　　英偉達的問(wèn)題并不僅限于加密貨幣市場(chǎng)的低迷。該公司的數據中心部門(mén)，包括對亞馬遜等云提供商的銷(xiāo)售，也未能達到華爾街的預期，盡管營(yíng)收增長(cháng) 58%。

　　該公司股價(jià)在報告發(fā)布后的第二天下跌了近 19%，在接下來(lái)的一個(gè)交易日又下跌了 12%。分析師很快降低了他們的價(jià)格目標。

　　以 Kevin Cassidy 為首的 Stifel 分析師寫(xiě)道:「我們預計，在這份報告發(fā)布后，股價(jià)將出現一些回調，我們一直在尋找有吸引力的切入點(diǎn)?！?/p>

　　利用人工智能熱潮

　　英偉達股價(jià)的迅速下跌提醒人們，該公司早些時(shí)候的股價(jià)上漲引發(fā)了多少投機，當時(shí)該公司完全投入了圍繞人工智能的炒作。研究人員紛紛涌向該公司的 GPU，以加快對其復雜機型的培訓，英偉達試圖利用這股熱潮。

　　高管們開(kāi)始更多地談?wù)撊斯ぶ悄?，他們直接在其芯片中加入了人工智能功能。云提供商提供了開(kāi)發(fā)者可以租用的英偉達 GPU。在 2016 年，Google 宣布定制的芯片可以訓練 AI 模型，就像英偉達的 GPU，但英偉達沒(méi)有理會(huì )來(lái)自 Google 的任何潛在威脅，因為這家芯片制造商的處理器仍將得到更廣泛的應用。

　　根據 FactSet 的數據，英偉達在其鼎盛時(shí)期的預期市盈率接近 54 倍，遠高于半導體行業(yè)當前市盈率的 4 倍。銷(xiāo)售和利潤繼續增長(cháng)——只是速度不夠快，無(wú)法滿(mǎn)足投資者的遠大期望。

　　現在股東們都在紓困。12 月 11 日，彭博社 (Bloomberg) 援引知情人士的話(huà)說(shuō)，軟銀可能在明年年初出售所持英偉達股份。自那篇報道發(fā)表以來(lái)，該公司股價(jià)在九個(gè)交易日中有七個(gè)交易日下跌。
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