新年伊始，在線(xiàn)旅游服務(wù)平臺 Expedia 計劃裁員 3000 人的消息震動(dòng)了整個(gè)科技界，該公司董事會(huì )主席更是在投資者電話(huà)會(huì )議上直指自己的公司機構臃腫、人浮于事，“全是生活，沒(méi)有工作(all life, no work)”是這位高管形容的目前公司員工的狀態(tài)。

　　事實(shí)上，Expedia 的大規模裁員是這一輪科技公司裁員潮的一個(gè)縮影，眾多曾經(jīng)的明星初創(chuàng )公司，在這一輪裁員中都成了“重災區”，與此同時(shí)，抗外部風(fēng)險能力較強的部分中大型科技公司，也未能幸免。

　　科技行業(yè)自金融危機以來(lái)，得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的紅利和人工智能對全行業(yè)的變革，經(jīng)歷了十幾年的“牛市”行情，但自 2018 年下半年以來(lái)，這樣的長(cháng)期向好走勢已經(jīng)顯露出疲態(tài)，周期性因素是一大重要原因，此外，過(guò)去幾年市場(chǎng)中資金充沛推動(dòng)的高估值，在新環(huán)境下面臨估值向下調整的壓力，Uber、Lyft 等上市后一二級市場(chǎng)估值出現倒掛便印證了這一情況，而共享辦公空間 WeWork 倒在上市前最后時(shí)刻，則是過(guò)去幾年創(chuàng )投泡沫中的一個(gè)最極端的例子。犧牲利潤換取增長(cháng)和市場(chǎng)的模式，已經(jīng)難以維系。

　　與千禧年初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫相比，盡管目前的情況沒(méi)有如此糟糕，但至少有一些指標，已經(jīng)顯示出相似的特征，在全球疫情泛濫等外部負面因素下，則更加值得警惕。

　　Expedia 裁員超一成員工高管語(yǔ)出驚人

　　“亞馬遜員工全是工作，沒(méi)有生活，而在 Expedia，(員工)全是生活，沒(méi)有工作。”Expedia 董事會(huì )主席 Barry Diller 在 2 月份財報發(fā)布后的電話(huà)會(huì )議上，直言不諱地對投行分析師這么說(shuō)。

　　2019 年，Expedia 的業(yè)績(jì)不佳，是導致這家公司的管理層痛定思痛，決心大刀闊斧削減冗余部門(mén)、節約開(kāi)支、精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)的直接原因。這一輪裁員將涉及 3000 個(gè)崗位，裁員比例高達 12%，按照該公司的計劃，一系列措施將削減 3 億至 5 億美元的開(kāi)支，為未來(lái)提高利潤率做鋪墊。

　　實(shí)際上，以 Expedia 為代表的科技公司從去年以來(lái)，便開(kāi)始了新一輪的裁員行動(dòng)。2020 年新年伊始，科技公司最為集中的硅谷地區開(kāi)始了新一輪的裁員，不僅眾多初創(chuàng )公司未能幸免，甚至許多處于相對成熟期的中大型科技公司，也同樣成為這一輪裁員的重災區。

　　據不完全統計，包括電商 Wayfair、Xilinx、Shutterfly、Zume、VM Ware、Comcast、23andme 等均在近期向加州就業(yè)發(fā)展局提交員工裁減備案，總共涉及到的崗位多達 1000 多個(gè)。

　　實(shí)際上，這一輪裁員，是去年裁員潮的新一輪延續，根據市場(chǎng)研究機構 Challenger, Gray & Christmas 的一份報告稱(chēng)，2019 年科技公司總共宣布裁減了 64166 個(gè)崗位，相比 2018 年，裁員人數增長(cháng)了驚人的 351%。

　　具體從涉及裁員的公司來(lái)看，這一輪裁員呈現出如下眾多特點(diǎn)：一是公司規模各異，不僅僅局限于中小型初創(chuàng )公司，甚至一些大型成熟的科技公司也未能幸免，這其中包括英特爾、ebay 以及成立近 20 年的電商 Wayfair 等，其次是涉及到的業(yè)務(wù)領(lǐng)域更加廣泛，除了共享經(jīng)濟類(lèi)初創(chuàng )公司，還包括芯片公司、基因測序公司、在線(xiàn)照片分享、電商、通訊、在線(xiàn)旅游等，第三是裁員人數更多，這從 2019 年全年裁員數與上一年的對比即可反映出，裁員的崗位還涉及到更多的業(yè)務(wù)種類(lèi)，除了對于科技公司來(lái)說(shuō)成本占比較高研發(fā)技術(shù)類(lèi)人員，還包括市場(chǎng)、銷(xiāo)售及日常運營(yíng)類(lèi)崗位的人員。

　　周期性因素與外部環(huán)境不佳讓行業(yè)面臨挑戰

　　這一輪的裁員潮固然有其周期性因素，過(guò)去的 10 年，科技行業(yè)先后經(jīng)歷了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)化、智能化的爆發(fā)期，在這些紅利的推動(dòng)下，行業(yè)獲得快速發(fā)展，同時(shí)得益于市場(chǎng)中充裕的流動(dòng)性，科技板塊的估值水漲船高，成為全行業(yè)中最受資金追捧的行業(yè)。在硅谷，10 億美元估值以上的獨角獸初創(chuàng )公司不斷涌現便是這一例證。

　　在這一輪增長(cháng)期中，科技行業(yè)的雇傭人數也在相應不斷增加。根據 2020 硅谷指數報告顯示，自 2010 年起至 2019 年年中，科技行業(yè)增加了 13.9 萬(wàn)工作崗位，增幅達到 45%。

　　但當外部環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，科技行業(yè)也首當其沖成為受影響最為顯著(zhù)的行業(yè)之一。進(jìn)入 2018 年以來(lái)，隨著(zhù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸消耗殆盡，整個(gè)科技行業(yè)面臨著(zhù)更加精細化的業(yè)務(wù)運作以不斷挖掘用戶(hù)價(jià)值，同時(shí)，隨著(zhù) VR/AR、人工智能等這些曾經(jīng)被看作“風(fēng)口”的概念，遭遇到越來(lái)越多的現實(shí)障礙，行業(yè)開(kāi)始逐漸回歸理性化。而以中美貿易戰、軟銀為代表的大型投資機構投資失誤等外部因素，也加重了行業(yè)的下行壓力。

　　近期硅谷科技行業(yè)的趨勢，也讓人聯(lián)想起千禧年初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的情景，這是這一次并沒(méi)有像上一次那樣的激烈，一個(gè)數據可以印證兩次趨勢的相似性，

　　2018 年，未實(shí)現盈利就上市的科技公司，占到當年上市總數的比例高達 84%，上一次如此高的比例正是在 1999 年至 2000 年間科技泡沫頂峰時(shí)創(chuàng )下的，當時(shí)的比例高達 86%。

2018 年未盈利就上市的科技公司比例已經(jīng)達到 2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期水平

　　初創(chuàng )公司研究機構 PitchBook 分析師 Paul Condra 在當時(shí)指出，沒(méi)實(shí)現盈利就上市的公司數量增加，反映了一級市場(chǎng)和二級市場(chǎng)相對盈利來(lái)說(shuō)，更偏好于增長(cháng)。

　　Condra 進(jìn)一步指出，在當時(shí)的環(huán)境下，投資機構更愿意給那些有長(cháng)期擴張和顛覆潛力的初創(chuàng )公司更高的估值，換句話(huà)說(shuō)，他們更愿意付出資金為這些公司提供補貼和增長(cháng)的動(dòng)力，而將獲得回報放到未來(lái)再考慮。

　　“他們認為公司未來(lái)的盈利將遠遠高于目前所承擔的損失。”Condra 說(shuō)。

　　然而，實(shí)際情況卻是，曾經(jīng)被投資者寄予厚望的極富潛力和顛覆性的初創(chuàng )公司，卻遲遲難以盈利，在 2019 年上市的備受矚目的獨角獸公司如 uber、Lyft、pinterest 等，便是其中的典型例子，它們的上市表現可用慘烈來(lái)形容，盈利依然遙遙無(wú)期。

　　軟銀投資的曾想沖擊千億美元市值的 Wework，更是在上市前最后一刻折戟，由于其無(wú)底洞式的虧損和業(yè)務(wù)模式，讓投資者望而卻步。Wework 的上市失敗，基本上同時(shí)宣告了過(guò)去幾年，初創(chuàng )公司花費大量資金用于擴張業(yè)務(wù)和規模而不顧盈利的模式，在目前的狀況下已經(jīng)難以延續。

　　風(fēng)投 Institutional Venture Partners 合伙人 Jules Maltz 認為，目前一級市場(chǎng)已經(jīng)與二級市場(chǎng)脫離，導致估值倒掛，Uber、Lyft 的上市就是這樣的例子。Benchmark 合伙人 Bill Gurley 去年就警告稱(chēng)，中后期的投資者已經(jīng)完全舍棄了傳統的風(fēng)險分析，盲目地將資金投向一些燒錢(qián)速度不可持續的初創(chuàng )公司。

　　在行業(yè)遭遇困境的同時(shí)，創(chuàng )業(yè)者的信心也在受挫。風(fēng)投 First Round 在去年底進(jìn)行的一項調查顯示，47% 的初創(chuàng )公司創(chuàng )業(yè)者認為，目前存在科技行業(yè)泡沫，32% 的創(chuàng )業(yè)者認為泡沫會(huì )破裂。

　　與初創(chuàng )公司的裁員相比，一些大型科技公司的裁員則更多地和自身業(yè)務(wù)有關(guān)。芯片巨頭英特爾最近宣布準備裁員近千人，主要集中在數據中心業(yè)務(wù)部門(mén)，這一調整與其自身業(yè)務(wù)模式的調整有關(guān)，另一家 FPGA 芯片領(lǐng)域的明星公司賽靈思宣布裁員 300 名，由于華為是其大客戶(hù)之一，占到業(yè)務(wù)收入近 10%，由于受到中美貿易戰的影響，將導致今年收入不及預期。在線(xiàn)流媒體平臺 Netflix 也于上月宣布一輪裁員計劃，主要集中在其市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)，原因是與其調整市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略有關(guān)。

　　在一片哀鴻遍野之時(shí)，超大型科技巨頭，成了行業(yè)少數的避風(fēng)港。谷歌、Facebook、蘋(píng)果、亞馬遜等市值均在進(jìn)入 2020 年后跨越萬(wàn)億美元大關(guān)，員工人數也在不斷擴張，與其他公司通過(guò)裁員削減開(kāi)支形成鮮明對比，在抵御外部風(fēng)險方面，超大型科技公司憑借著(zhù)其業(yè)務(wù)和市場(chǎng)的壟斷地位以及技術(shù)、資源儲備的深度，讓它們能夠得以獨善其身。

　　Pitchbook 在 2020 年風(fēng)投行業(yè)展望中預測，當年 VC 融資額將低于 2019 年水平，其持有的被投公司時(shí)限將比過(guò)去更長(cháng)，在這樣的環(huán)境下，公司自身的“造血”能力是在行業(yè)中長(cháng)期生存發(fā)展的關(guān)鍵。
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