瑞幸咖啡自昨日起在納斯達克停牌，財務(wù)造假事件終于告一段落。記者近日走訪(fǎng)發(fā)現，北京地區多家瑞幸咖啡門(mén)店正常營(yíng)業(yè)，未出現關(guān)店或擠兌消費的情況，還如期推出夏日新品。不過(guò)，今年以來(lái)瑞幸咖啡的擴張速度已經(jīng)驟降，較去年同期減少 8 成。

　　退市之后，瑞幸咖啡將面臨中外投資者的集體訴訟和巨額賠償，接下來(lái)如何維持運營(yíng)也并不樂(lè )觀(guān)。在業(yè)內人士看來(lái)，盡管瑞幸咖啡在國內的 4000 多家門(mén)店已經(jīng)形成規模和品牌效應，但最終或許難逃變賣(mài)離場(chǎng)的結局。

　　股價(jià) 6 次觸發(fā)熔斷

　　曾經(jīng)創(chuàng )下成立 18 個(gè)月即在美股“閃電上市”紀錄的瑞幸咖啡，在交易 14 個(gè)月后 IPO 之路走到盡頭，速度也可謂“閃電”。6 月 26 日，瑞幸咖啡收到納斯達克摘牌通知。自昨天起，瑞幸咖啡已在納斯達克停牌，進(jìn)行退市備案。

　　實(shí)際上，這已經(jīng)是瑞幸咖啡第二次收到納斯達克的退市通知。5 月 15 日，瑞幸咖啡就曾因為涉嫌財務(wù)造假被納斯達克要求退市，彼時(shí)瑞幸咖啡曾根據相關(guān)規定，要求在納斯達克聽(tīng)證小組舉行聽(tīng)證會(huì )。而此番再度收到摘牌通知，未能按時(shí)提交年報的硬傷讓瑞幸咖啡徹底放棄了“掙扎”。

　　6 月 26 日晚間，美股盤(pán)前，瑞幸咖啡宣布撤銷(xiāo)召開(kāi)聽(tīng)證會(huì )的請求。當日開(kāi)盤(pán)后瑞幸咖啡股價(jià)大幅跳水，最大跌幅一度超過(guò) 60%，并連續 6 次觸發(fā)熔斷。在停牌前最后一個(gè)交易日，瑞幸咖啡股價(jià)跌至 1.38 美元/股，市值 3.49 億美元。而在今年 1 月中旬的巔峰時(shí)期，瑞幸咖啡股價(jià)曾達到 51.38 美元/股，市值逼近 130 億美元。

　　不過(guò)，美股退市尚未影響到瑞幸咖啡國內門(mén)店經(jīng)營(yíng)。瑞幸咖啡方面近日發(fā)布聲明表示全國 4000 多家門(mén)店將正常運營(yíng)，近 3 萬(wàn)名員工將持續為消費者提供產(chǎn)品和服務(wù)。

　　近日記者走訪(fǎng)發(fā)現，瑞幸咖啡北京地區門(mén)店經(jīng)營(yíng)正常，但其門(mén)店增速已經(jīng)驟減。據天眼查最新統計數據顯示，今年至今全國僅新增 186 家企業(yè)名稱(chēng)中含“瑞幸咖啡”，較去年同期減少 8 成。

　　仍將面臨高額罰金

　　自今年 1 月渾水機構發(fā)布做空報告起，瑞幸咖啡一直深陷財務(wù)造假事件漩渦，接連面臨被美國多家律所集體訴訟的窘境?，F如今除了面臨來(lái)自投資人集體訴訟的賠償，瑞幸還將遭到中美兩國監管部門(mén)的嚴厲處罰。

　　據北京中銀律師事務(wù)所律師阮萬(wàn)錦介紹，在“安然事件”后，美國出臺《薩班斯法案》強化了上市公司高管層對財務(wù)報告的責任，規定故意進(jìn)行證券欺詐的犯罪最高可判處入獄 25 年，對犯有欺詐罪的個(gè)人和公司的罰金最高分別可達 500 萬(wàn)美元和 2500 萬(wàn)美元。

　　阮萬(wàn)錦預計，瑞幸咖啡在國內將面臨《證券法》中關(guān)于虛假陳述行為的處罰，其直接責任人員同樣將被追究刑事責任。“根據我國新修訂的《證券法》規定，虛假陳述的頂格罰金由 60 萬(wàn)元變?yōu)?1000 萬(wàn)元。”阮萬(wàn)錦介紹說(shuō)。

　　品牌故事能否延續

　　盡管如此，瑞幸咖啡的造假處罰和賠償還遠未進(jìn)入執行階段。在此之前，瑞幸咖啡是否還有生存機會(huì )?對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，瑞幸咖啡退市主要影響的是資本端，對經(jīng)營(yíng)端影響并不算大。

　　“瑞幸咖啡目前有 4000 多家門(mén)店，已形成一定的品牌影響力和粉絲效應。如果瑞幸咖啡立即走向破產(chǎn)，必然資不抵債，對投資人而言也是損失。”朱丹蓬認為，只要能保持運營(yíng)端的穩定，解決好資本端索賠的問(wèn)題，未來(lái)有持續發(fā)展的可能性。“未來(lái)一旦有新的戰略合作方加入，不排除其重新走入資本市場(chǎng)二次上市的可能。”

　　而北京商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會(huì )常務(wù)副會(huì )長(cháng)賴(lài)陽(yáng)直言，瑞幸咖啡的商業(yè)模式?jīng)]有生存的可能性。在他看來(lái)，保持運營(yíng)端的穩定對于瑞幸咖啡而言已經(jīng)很難實(shí)現。

　　“瑞幸咖啡此前快速開(kāi)店擴張的過(guò)程中，有很大一部分門(mén)店租金都高于平均水平，而大量門(mén)店消費則靠極低的折扣來(lái)支撐。如果繼續保持低價(jià)就無(wú)法盈利，恢復正常價(jià)格則勢必會(huì )帶來(lái)銷(xiāo)售額的下滑。”賴(lài)陽(yáng)認為，盡管瑞幸咖啡在全國的門(mén)店布局已經(jīng)形成規模，但資金鏈將面臨很大困難。

　　“未來(lái)最大的可能是低價(jià)變賣(mài)資產(chǎn)。”賴(lài)陽(yáng)分析稱(chēng)，瑞幸咖啡已經(jīng)完成了開(kāi)店、裝修、設備投入、供應鏈體系建設等一系列的前期布局，對于需要連鎖門(mén)店的企業(yè)而言，接盤(pán)瑞幸咖啡后經(jīng)營(yíng)成本會(huì )大幅下降，只要維持運營(yíng)即可，盈利的幾率也會(huì )相應提高。
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